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PTA成聚酯產業鏈新支撐
文章來源:未知     點擊數: 次     更新時間:2019-07-01 14:27

        龍頭企業紛紛布局煉化—PX—PTA—聚酯—化纖一體化

   5月23日,東方盛虹發布公告稱,為進一步鞏固PTA(精對苯二甲酸)產能規模優勢,增強聚酯化纖全產業鏈綜合競爭實力,其全資子公司——江蘇虹港石化有限公司將投資38.58億元,建設240萬噸/年PTA擴建項目。
  東方盛虹稱,虹港石化當前PTA產能為150萬噸/年,新項目的建設符合公司產業一體化發展戰略,是形成“原油煉化-PX/乙二醇-PTA-聚酯-化纖”新型高端紡織產業鏈的重要中間環節,向上消化未來煉化一體化項目PX產能,向下為聚酯化纖板塊穩定供應原材料,降低化纖業務原料價格波動風險,有利于公司發展戰略的實現和生產經營的持續穩定發展。
  當前,國內PTA行業形成了以恒力、榮盛、桐昆、恒逸、盛虹、新鳳鳴等行業巨頭為主導,若干中小型企業為補充的行業格局,行業話語權牢牢掌握在PTA大廠手中。從目前披露的信息看,未來兩三年國內PTA擴張企業多為聚酯企業及當前現有PX企業完善產業鏈,或者追求規模效應增強綜合競爭力和抗風險能力而投建。未來,將很難看到100萬噸/年PTA以下小產能裝置的單一企業,民企將繼續占據主導位置。
  產能增長放緩,議價能力提高
  我國是全球最大的PTA生產和消費國,占據全球產能的58%,2018年產量約4000萬噸。前幾年供應過剩導致這幾年新增產能放緩,2016年至今僅有漢邦二期、嘉興石化和川能化學投產,外加部分老裝置重啟,供給端不足使PTA能在一片慘淡的化工板塊中保持強勢,企業也享受了令人稱羨的“幸福時光”。
  PTA的主要上游原料為PX(對二甲苯),自年初至目前,PX跌幅超過10%,但是PTA僅下跌4%左右,市場表現出明顯的抗跌性。近日,因油價盤內大漲,疊加聚酯廠庫存進一步下降,以及幾套PTA裝置的檢修消息,PTA價格開始走強,工廠利潤率也創近年新高,PTA在整個聚酯產業鏈中“風景這邊獨好”。
  過去,PX在聚酯產業鏈中一直占據最強勢的支配地位,但近期這一現象正在悄然改變。2019年PX產能大爆發,截至目前,福海創、大連恒力、浙江石化已經投產,年中海南煉化、中化弘潤也將試車,下半年惠州煉化、新疆中泰以及東營威聯化學都有試產計劃。此外,恒逸文萊也將在今年運營,貨源直接運回國內。
  “2019年我國PX產能將至少增加1000萬噸,增長率高達75%,待國內PX發展到自給自足的地步,將難以再對PTA形成制約。”卓創資訊分析師張慧表示,未來隨著PX產能的高速擴張,國內現貨流通量將逐漸增多,加上貿易商環節的注入,向產業鏈上游延伸的PTA大企業的議價能力將大幅提升,現金流逐漸向終端傳導。
  從下游需求看,聚酯產業自2017年開始復蘇,2017~2018年新增產能約800萬噸,截至2018年底,聚酯總產能約5400萬噸,產量約4600萬噸,對應PTA需求量4000萬噸左右。預計今明兩年仍有超過800萬噸聚酯的產能釋放,對PTA的需求依舊較強。未來一年新增供給非常有限,因此整個PTA行業仍可享受一段時間的“幸福時光”。
  巨頭延展鏈條,產業趨于集中
  國內原本從事化纖產品的恒力、榮盛、桐昆、恒逸、盛虹等企業紛紛向上游挺進,經過這幾年的整合、收購、重組以及擴張,陸續構建起煉化-PX-PTA-聚酯-化纖-織造一體化產業布局。
  以東方盛虹為例,在2018年借殼之時,盛虹集團旗下除了化纖產業之外,還有以煉化和PTA業務為主的石化產業。其中,PTA業務產能150萬噸/年,另有240萬噸/年改擴建項目;在建中的連云港盛虹石化產業園,建設規模為1600萬噸/年煉油、280萬噸/年PX、110萬噸/年乙烯,預計2020年投料試車。
  完成借殼后,東方市場更名為東方盛虹,加速向上游布局。今年3月,東方盛虹收購盛虹煉化100%股權,并以貨幣方式對盛虹煉化增資70億元;4月初,公司又擬非公開發行不超過30億元綠色公司債,全部用于煉化一體化項目建設,加快煉化一體化戰略布局。
  恒力股份的大連長興島2000萬噸/年煉化一體化項目5月17日全面投產,與之配套的恒力第四、第五條合計年產500萬噸的PTA生產線,目前已全面展開設備安裝,預計于今年四季度和明年二季度投產,屆時其PTA年產能將接近1200萬噸,成為全球規模最大。
  榮盛石化和桐昆股份在浙江舟山共同打造的4000萬噸/年煉化一體化項目(一期),也于5月20日投產。雙方同時發布公告稱,該項目的投產有助于構建“原油—PX、烯烴—PTA、MEG-聚酯—紡絲—加彈”一體化產業鏈。
  東方證券分析師趙辰指出,PTA作為聚酯產業鏈的中軸環節,上承PX下啟聚酯,不論是對煉化還是滌綸,都屬于必爭之地,具備很強的一體化屬性,而目前煉化和滌綸巨頭也開始逐步落地產業配套。其典型代表就是恒力大連長興島基地和桐昆嘉興石化基地,前者是PX—PTA一體化,節省了PX倉儲、物流和銷售費用;后者為PTA—聚酯一體化,節省了PTA的運費和聚合預熱的能耗物耗。
  據測算,考慮銷售端的費用節省和公用工程配套帶來的能耗降低,產業鏈一體化的噸成本節省在100~150元,相比目前PTA最低噸成本還要降低20%.正是這種全產業鏈配套帶來的成本競爭優勢,即使盈利不佳,巨頭們仍然會向該行業砸錢,供給端很難約束。
  后發優勢明顯,行業洗牌加速
  此外,PTA行業的規模效應也越來越強。和多數石化產業一樣,PTA核心成本競爭力在于工藝和設備,是典型的后發優勢行業,越晚建設規模越大,其裝置成本也越低。
  從規模看,目前行業內仍然有部分競爭力不強的老舊產能,100萬噸/年以下的單條生產線占18%;從投產時間看,2005年以前投產的生產線約占8%,這部分裝置成本都比較高。而以今年底預計投產的新鳳鳴一期和恒力四期的單線規模都超過了200萬噸/年,分別采用最新的BP和英偉達P8技術,預計較邊際產能成本低約400元/噸。
  此外,中泰化學在新疆建設的120萬噸/年裝置、新鳳鳴在浙江嘉興建設的二期220萬噸/年裝置也將在明年建成。處于環評和可研階段的福建百宏250萬噸/年裝置、恒力五期250萬噸/年裝置、虹港石化二期240萬噸/年裝置,考慮到一年半的投產周期,最快也要在2021年初投產。
  因此,PTA的投產高峰預計在2020年以后到來,所以短期內相對于下游聚酯產業的擴張規模,PTA出貨壓力不大,市場話語權較強,今明兩年仍將是PTA企業的“幸福時光”。
  “不過,2020年以后PTA產能大幅增長也是行業內不容忽視的問題。屆時又會迎來慘烈的價格戰,小規模的老舊裝置將首先被淘汰出局,而成本領先的產業鏈巨頭將實現逆勢擴張,行業也將迎來新一輪洗牌。”趙辰預計2021年恒力、桐昆、恒逸、榮盛、盛虹、新鳳鳴六大巨頭PTA市場占有率將由目前的54%提升到68%,國內會出現若干個百萬噸級的大型PTA-聚酯基地。
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